Trgovanje certifikatima zahtijeva kvalitetnu pripremu terena

Inicijativa Zagrebačke burze za uvođenje novih financijskih instrumenata, pa tako i tržišnih certifikata o kojima su pripremili edukaciju, tržišni sudionici pozdravljaju. -Kratko predstavljanje značajki certifikata odličan je korak ka razumijevanju njihovog položaja unutar investicijskog univerzuma - komentira za Lider Aljoša Šestanović, predsjednik Uprave POBA ICO Investa koji je ujedno i nositelj svjetski priznate CFA titule (Chartered Financial Analyst ).

No unatoč toplom dočeku, financijski stručnjaci upozoravaju na važne segmente prije nego se počne trgovati certifikatima. -Njihovo uvođenje na naše manje razvijeno tržište kapitala zahtijeva i čitav niz drugih predradnji kao što je priprema odgovarajuće infrastrukture ključnih institucija, burze, SKDD-a, regulatora, ali i investicijskih društava - upozorava Šestanović. Hrvoje Krstulović, predsjednik Uprave Erste vrijednosnih papira, detaljnije objašnjava tržišne certifikate te ističe da je ideja dovesti na domaće tržište klase imovine koje trenutno nisu na njemu dostupne, kao što je primjerice zlato, nafta, indeksi stranih burzi i slično.

-Pored toga, postoje certifikati koji omogućavaju zaradu ulagateljima i u slučaju stagnirajućeg, odnosno padajućeg tržišta. Na taj način bi se omogućilo ulagateljima realizacija cijelog spektra njihovih ulagačkih potreba i mogućnost zarade na njima. Primjerice, nafta će padati, zlato će stagnirati, DAX će rasti - kaže Krstulović te dodaje da je kao posljedica veće složenosti takvih instrumenata vrlo važno da svaki ulagatelj potpuno razumije sve rizike uključene u takvo ulaganje kako bi mogao donijeti svoju investicijsku odluku.

Osim toga, potrebno je odgovoriti i na neka druga važna pitanja na koja pak usmjerava Šestanović - na koji način zaštititi male ulagače, strukturirati sustav upravljanja rizicima u investicijskim društvima, organizirati kliring certifikata, uputiti potencijalne investitore u njihove značajke te transparentno upozoriti na rizike koje sa sobom nose (osobito kada je riječ o turbo knock-out certifikatima). Ipak, ističe da su najvažnija pitanja tko su zapravo potencijalni investitori u takve instrumente na našem tržištu, kakva je razina njihove edukacije i kakav bi bio potencijalni obujam transakcija.

-U suprotnom se izlažemo riziku stvaranja jednog nelikvidnog segmenta tržišta - naglašava Šestanović koji se slaže da je nužno postojanje visokog stupnja likvidnosti temeljnih varijabli na kojima se zasnivaju certifikati i koja je također istaknuta na edukaciji. No, obzirom da je zbog povišene averzije prema riziku ulaganja likvidnost temeljnih instrumenata, odnosno dionica na našoj burzi posljednjih godina vrlo slaba, Šestanović upozorava da neoprezno strukturiranje instrumenata stvara potencijalnu opasnost manipulacije od strane neodgovornih tržišnih sudionika.

-Regulator bi kao i ostale relevantne institucije do sada morao biti osobito oprezan pri strukturiranju pravila za njihovo trgovanje kao uostalom i pravila za trgovanje drugim složenim instrumentima, ali istovremeno i otvoren prema prijedlozima i financijskim inovacijama. Stoga je moja sugestija da se nikako ne treba požurivati - ističe Šestanović koji sugerira da se nikako ne treba požurivati s njihovim uvođenjem bez pažljivo pripremljenih odgovora na navedena pitanja. S druge strane, Krstulović također ističe složenost cijelog procesa zbog čega je teško predvidjeti datum kada bi se počelo trgovati prvim certifikatima, ali se nada da bi to moglo biti uskoro.  (Jasmina Trstenjak)

 


 



Izvor/autor www.liderpress.hr više...

pročitaj cijeli članak | povratak

podijeli